FTX Collapse hat Schwachstellen im Krypto-Ökosystem ins Rampenlicht gerückt: Wirtschaftsumfrage 2022-23

Der jüngste Zusammenbruch der Krypto-Börse FTX und der darauf folgende Ausverkauf auf den Krypto-Märkten haben die Schwachstellen im Krypto-Ökosystem ins Rampenlicht gerückt, so der am Dienstag im Parlament vorgestellte Economic Survey 2022-23.

Krypto-Assets sind selbstreferenzielle Instrumente und bestehen den Test, ein finanzieller Vermögenswert zu sein, nicht streng, da sie keine intrinsischen Cashflows aufweisen.

US-Regulierungsbehörden haben Bitcoin, Ether und verschiedene andere Krypto-Assets als Wertpapiere disqualifiziert.

Eine seltene gemeinsame Erklärung der Federal Reserve, der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) und des Office of the Comptroller of the Currency (OCC) vom 3. Januar 2023 betonte ihre Besorgnis über die Risiken von Krypto-Assets für das Bankensystem, stellte sie fest.

Die geografisch allgegenwärtige Natur des Krypto-Ökosystems erfordere einen gemeinsamen Ansatz zur Regulierung dieser volatilen Instrumente, und die globale Reaktion auf Kryptos entwickle sich, hieß es.

Angesichts der Beobachtung, dass Krypto-Assets neue Formen digitaler Assets sind, die mit kryptografischen Techniken implementiert werden, sagte die Umfrage, dass ihr Markt sehr volatil war, wobei ihre Gesamtbewertung von fast 3 Billionen US-Dollar (fast 2,45,35,900 Mrd. Rupien) im November 2021 auf weniger schwankte als 1 Billion US-Dollar (fast 81,78,500 Rs. crore) im Januar 2023.

Die Volatilität des Krypto-Asset-Ökosystems habe ihre fragilen Rückhalt- und Governance-Probleme sowie die zunehmende Komplexität und Intransparenz in den Vordergrund gerückt, hieß es.

Angesichts der damit verbundenen steigenden Risiken für die Finanzstabilität ist das Thema der Regulierung von Krypto-Assets in letzter Zeit auf der politischen Agenda vieler Nationen nach oben gerückt. Internationale Foren wie die OECD und die G20 diskutieren einen global koordinierten Ansatz zur Regulierung von Krypto-Assets, stellte sie fest.

Die Überwachung und Regulierung von Kryptowährungen sei schwierig gewesen, und Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt fänden es schwierig, den Überblick über die neuen und aufkommenden Probleme in dem sich schnell bewegenden, unerforschten Bereich zu behalten, hieß es.

Während Krypto-Assets offenbar darauf ausgelegt waren, traditionelle Finanzdienstleistungen zu disintermediieren, habe dies neue unregulierte zwischengeschaltete Stellen geschaffen, hieß es, und fügte hinzu, das Versprechen der Dezentralisierung müsse in der Praxis noch umgesetzt werden.

Neue zentralisierte Vermittler wie Krypto-Asset-Börsen, Wallet-Anbieter und Krypto-Konglomerate verlangen von den Benutzern, dass sie zentralisierten Einheiten vertrauen, hieß es.

Die zunehmende Bedeutung dieser Einheiten könnte die Regulierungsbehörden dazu zwingen, sie als systemische Finanzmarktinfrastrukturen (FMIs) zu betrachten, sagte sie und fügte hinzu, dass die Tatsache, dass sie noch weitgehend unreguliert seien, weltweit Anlass zur Sorge gebe.

Interessanterweise konzentrierten sich die Bestände an Krypto-Assets in erster Linie in den Händen einiger weniger „Wale“.

Schätzungen zufolge werden rund 85 Prozent aller im Umlauf befindlichen Bitcoins von 4.5 Prozent der Unternehmen gehalten, und die zugrunde liegenden Protokolle, die zur Erstellung von Krypto-Assets verwendet werden, können auch mit anderen politischen Zielen in Konflikt geraten, beispielsweise der massiven Energieintensität des „Mining“ von Krypto-Assets.

Es gibt weltweite Mindeststandards für nicht abgesicherte Krypto-Assets, die derzeit nicht alle Risiken und Schwachstellen mindern, hieß es.

„Auch wenn Standardsetzungsgremien (SSBs) Anstrengungen unternommen haben, Standards anzupassen und zu entwickeln, konzentrieren sich diese nach wie vor hauptsächlich auf bestimmte Themen (finanzielle Integrität), Sektoren (Zahlungen, Wertpapiere und Banken), Produkte (globale Stablecoins) oder benannte Einrichtungen als systemisch von den inländischen Behörden“, hieß es.

Daher gibt es in jeder Phase regulatorische Lücken, wenn Krypto-Assets von Nichtbanken ausgegeben, übertragen, ausgetauscht oder gespeichert werden. Der sektor- und grenzübergreifende Charakter von Krypto schränke die Wirksamkeit unkoordinierter nationaler Ansätze ein, hieß es.

Die Terminologie, die zur Beschreibung der verschiedenen Aktivitäten, Produkte und Interessengruppen verwendet wird, ist nicht weltweit harmonisiert. Der Begriff „Krypto-Asset“ selbst bezieht sich auf ein breites Spektrum digitaler Produkte, die aufgrund ihrer tatsächlichen oder beabsichtigten Verwendung möglicherweise die Aufmerksamkeit mehrerer nationaler Regulierungsbehörden erfordern.