Η κατάρρευση του FTX έχει βάλει στο προσκήνιο τα τρωτά σημεία στο οικοσύστημα κρυπτογράφησης: Οικονομική Έρευνα 2022-23

Η πρόσφατη κατάρρευση του ανταλλακτηρίου κρυπτογράφησης FTX και το επακόλουθο sell-off στις αγορές κρυπτογράφησης έθεσαν το φως της δημοσιότητας στα τρωτά σημεία του οικοσυστήματος των κρυπτονομισμάτων, ανέφερε η Οικονομική Έρευνα 2022-23 που παρουσιάστηκε στο Κοινοβούλιο την Τρίτη.

Τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία είναι αυτοαναφορικά μέσα και δεν περνούν αυστηρά το τεστ του να είναι χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο επειδή δεν συνδέονται εγγενείς ταμειακές ροές.

Οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ έχουν αποκλείσει το Bitcoin, τον Ether και διάφορα άλλα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης ως τίτλους.

Μια σπάνια κοινή δήλωση της Federal Reserve, της Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) και του Office of the Controller of the Currency (OCC) στις 3 Ιανουαρίου 2023, υπογράμμισε τις ανησυχίες τους σχετικά με τους κινδύνους κρυπτονομισμάτων για το τραπεζικό σύστημα, σημείωσε.

Η γεωγραφικά διάχυτη φύση του οικοσυστήματος κρυπτογράφησης απαιτεί μια κοινή προσέγγιση στη ρύθμιση αυτών των ασταθών μέσων και η παγκόσμια ανταπόκριση στα κρυπτονομίσματα εξελίσσεται, είπε.

Παρατηρώντας ότι τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης είναι νέες μορφές ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων που εφαρμόζονται με χρήση κρυπτογραφικών τεχνικών, η έρευνα ανέφερε ότι η αγορά του ήταν πολύ ασταθής, με τη συνολική αποτίμησή του να κυμαίνεται από σχεδόν 3 τρισεκατομμύρια δολάρια (σχεδόν 2,45,35,900 crore) τον Νοέμβριο του 2021 σε λιγότερο από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια (σχεδόν 81,78,500 crore) τον Ιανουάριο του 2023.

Η αστάθεια του οικοσυστήματος των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης έχει φέρει στο προσκήνιο τα εύθραυστα προβλήματα υποστήριξης και διακυβέρνησής τους, καθώς και την αυξανόμενη πολυπλοκότητα και τη μη διαφάνεια, ανέφερε.

Με τους σχετικούς κινδύνους χρηματοπιστωτικής σταθερότητας να αυξάνονται, το θέμα της ρύθμισης των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης έχει πρόσφατα ανέβει στην πολιτική ατζέντα πολλών εθνών. Διεθνή φόρουμ όπως ο ΟΟΣΑ και η G20 συζητούν μια παγκόσμια συντονισμένη προσέγγιση για τη ρύθμιση των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, σημείωσε.

Η παρακολούθηση και η ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων ήταν δύσκολη και οι ρυθμιστικές αρχές σε όλο τον κόσμο θεωρούν ότι είναι δύσκολο να παρακολουθούν τα νέα και αναδυόμενα ζητήματα στο ταχέως εξελισσόμενο αχαρτογράφητο πεδίο.

Ενώ τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης σχεδιάστηκαν προφανώς για να διαμεσολαβούν τις παραδοσιακές χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, αυτό έχει δημιουργήσει νέες μη ελεγχόμενες διαμεσολαβητικές οντότητες, είπε, προσθέτοντας ότι η υπόσχεση της αποκέντρωσης δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί στην πράξη.

Οι νέοι κεντρικοί μεσάζοντες, όπως τα ανταλλακτήρια περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, οι πάροχοι πορτοφολιών και οι όμιλοι κρυπτονομισμάτων, απαιτούν από τους χρήστες να εμπιστεύονται κεντρικές οντότητες, ανέφερε.

Η αυξανόμενη σημασία αυτών των οντοτήτων θα μπορούσε να αναγκάσει τις ρυθμιστικές αρχές να τις θεωρούν ως συστημικές υποδομές χρηματοπιστωτικών αγορών (FMIs), είπε, προσθέτοντας ακόμη, ότι το γεγονός ότι είναι ακόμη σε μεγάλο βαθμό άναρχες αποτελεί αιτία ανησυχίας παγκοσμίως.

Είναι ενδιαφέρον, ανέφερε ότι οι κατοχές περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης συγκεντρώνονται κυρίως στα χέρια λίγων «φαλαινών».

Οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι περίπου το 85 τοις εκατό όλων των κυκλοφορούντων Bitcoin κατέχεται από το 4.5 τοις εκατό των οντοτήτων και τα υποκείμενα πρωτόκολλα που χρησιμοποιούνται για τη δημιουργία περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης ενδέχεται επίσης να έρχονται σε σύγκρουση με άλλους στόχους δημόσιας πολιτικής, για παράδειγμα, τη μαζική ενεργειακή ένταση των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης «εξόρυξης».

Υπάρχουν ελάχιστα παγκόσμια πρότυπα που ισχύουν για περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης χωρίς υποστήριξη, τα οποία επί του παρόντος δεν μετριάζουν όλους τους κινδύνους και τα τρωτά σημεία, ανέφερε.

«Ακόμη και όταν οι φορείς καθορισμού προτύπων (SSB) καταβάλλουν προσπάθειες για την προσαρμογή και την ανάπτυξη προτύπων, αυτά παραμένουν κυρίως εστιασμένα σε συγκεκριμένα ζητήματα (οικονομική ακεραιότητα), τομείς (πληρωμές, τίτλοι και τραπεζικές συναλλαγές), προϊόντα (παγκόσμια σταθερά νομίσματα) ή οντότητες που έχουν καθοριστεί ως συστημική από τις εγχώριες αρχές», ανέφερε.

Έτσι, υπάρχουν ρυθμιστικά κενά σε κάθε στάδιο όταν τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης εκδίδονται, μεταφέρονται, ανταλλάσσονται ή αποθηκεύονται από μη τραπεζικές οντότητες. Η διατομεακή και διασυνοριακή φύση της Crypto περιορίζει την αποτελεσματικότητα των ασυντόνιμων εθνικών προσεγγίσεων, ανέφερε.

Η ορολογία που χρησιμοποιείται για την περιγραφή των διαφορετικών δραστηριοτήτων, προϊόντων και ενδιαφερομένων δεν είναι εναρμονισμένη σε παγκόσμιο επίπεδο. Ο ίδιος ο όρος «περιουσιακό στοιχείο κρυπτογράφησης» αναφέρεται σε ένα ευρύ φάσμα ψηφιακών προϊόντων που μπορεί να χρειάζονται την προσοχή πολλών εγχώριων ρυθμιστικών αρχών με βάση την πραγματική ή την προβλεπόμενη χρήση τους.