Ang FTX Collapse ay Naglagay ng Spotlight sa Mga Kahinaan sa Crypto Ecosystem: Economic Survey 2022-23

Ang kamakailang pagbagsak ng crypto exchange FTX at ang kasunod na sell-off sa mga crypto market ay nagbigay pansin sa mga kahinaan sa crypto ecosystem, sinabi ng Economic Survey 2022-23 sa Parliament noong Martes.

Ang mga asset ng crypto ay mga instrumento sa pagsasangguni sa sarili at hindi mahigpit na pumasa sa pagsubok ng pagiging isang pinansiyal na asset dahil wala itong mga intrinsic na cashflow na nakalakip sa kanila.

Ang mga regulator ng US ay nag-disqualify ng Bitcoin, Ether at iba pang mga crypto asset bilang mga securities.

Ang isang pambihirang joint statement ng Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) at ng Office of the Comptroller of the Currency (OCC) noong Enero 3, 2023, ay nag-highlight ng kanilang mga alalahanin tungkol sa crypto-asset risks sa banking system, sabi nito.

Ang geographically pervasive na kalikasan ng crypto ecosystem ay nangangailangan ng isang karaniwang diskarte sa regulasyon ng mga pabagu-bagong instrumento na ito, at ang pandaigdigang tugon sa cryptos ay nagbabago, sinabi nito.

Sa pagmamasid na ang mga asset ng crypto ay mga bagong anyo ng mga digital na asset na ipinatupad gamit ang mga cryptographic technique, sinabi ng survey na ang market nito ay napakabagu-bago, na ang kabuuang halaga nito ay umiiba mula sa halos $3 trilyon (halos Rs. 2,45,35,900 crore) noong Nobyembre 2021 hanggang mas mababa. higit sa $1 trilyon (halos Rs. 81,78,500 crore) noong Enero 2023.

Ang pagkasumpungin ng crypto asset ecosystem ay nagdala sa harapan ng kanilang marupok na suporta at mga problema sa pamamahala, pati na rin ang pagtaas ng pagiging kumplikado at hindi transparency, sinabi nito.

Sa pagtaas ng mga kaugnay na panganib sa katatagan ng pananalapi, ang isyu ng regulasyon ng pag-aari ng crypto ay nagtaas kamakailan sa agenda ng patakaran ng maraming bansa. Ang internasyonal na fora tulad ng OECD at G20 ay tinatalakay ang isang globally coordinated na diskarte sa pag-regulate ng mga asset ng crypto, sinabi nito.

Ang pagsubaybay at pag-regulate ng mga cryptocurrencies ay nakakalito, at ang mga regulator sa buong mundo ay nahihirapang subaybayan ang mga bago at umuusbong na mga isyu sa mabilis na gumagalaw na uncharted field, sinabi nito.

Habang ang mga asset ng crypto ay maliwanag na idinisenyo upang i-disintermediate ang tradisyonal na mga serbisyo sa pananalapi, ito ay lumikha ng mga bagong unregulated intermediating entity, sinabi nito, na idinagdag ang pangako ng desentralisasyon ay hindi pa natutupad sa pagsasanay.

Ang mga bagong sentralisadong tagapamagitan, tulad ng mga crypto asset exchange, wallet provider, at crypto conglomerates, ay nangangailangan ng mga user na magtiwala sa mga sentralisadong entity, sinabi nito.

Ang pagtaas ng kahalagahan ng mga entity na ito ay maaaring pilitin ang mga regulator na isaalang-alang ang mga ito bilang mga systemic financial market infrastructures (FMIs), sinabi nito, at idinagdag pa rin, ang katotohanan na ang mga ito ay higit na hindi kinokontrol ay isang dahilan ng pag-aalala sa buong mundo.

Kapansin-pansin, sinabi nito, ang mga pag-aari ng mga asset ng crypto ay pangunahing nakatuon sa mga kamay ng ilang 'balyena'.

Ipinapakita ng mga pagtatantya na humigit-kumulang 85 porsiyento ng lahat ng nagpapalipat-lipat na Bitcoins ay hawak ng 4.5 porsiyento ng mga entity, at ang pinagbabatayan na mga protocol na ginagamit upang lumikha ng mga asset ng crypto ay maaari ding sumalungat sa iba pang mga layunin ng pampublikong patakaran, halimbawa, ang napakalaking intensity ng enerhiya ng 'pagmimina' na mga asset ng crypto.

Mayroong kaunting mga pandaigdigang pamantayan na naaangkop sa hindi naka-back na mga asset ng crypto, na kasalukuyang hindi nagpapagaan sa lahat ng mga panganib at kahinaan, sinabi nito.

“Kahit na nagsisikap ang mga Standard-Setting Bodies (SSBs) na ayusin at bumuo ng mga pamantayan, ang mga ito ay nananatiling pangunahing nakatutok sa mga partikular na isyu (financial integrity), mga sektor (mga pagbabayad, securities at banking), mga produkto (global stablecoins), o mga entity na itinalaga. bilang sistematiko ng mga lokal na awtoridad, "sabi nito.

Kaya, may mga regulatory gaps sa bawat yugto kapag ang mga crypto asset ay inisyu, inilipat, ipinagpapalit, o iniimbak ng mga non-bank entity. Nililimitahan ng cross-sector at crossborder na kalikasan ng Crypto ang pagiging epektibo ng mga hindi koordinadong pambansang diskarte, sinabi nito.

Ang terminolohiya na ginamit upang ilarawan ang iba't ibang aktibidad, produkto at stakeholder ay hindi magkakasundo sa buong mundo. Ang terminong "crypto asset" mismo ay tumutukoy sa isang malawak na spectrum ng mga digital na produkto na maaaring mangailangan ng atensyon ng maraming domestic regulators batay sa kanilang aktwal o nilalayong paggamit.