FTX Collapse heeft kwetsbaarheden in crypto-ecosysteem onder de aandacht gebracht: economisch onderzoek 2022-23

De recente ineenstorting van de cryptobeurs FTX en de daaruit voortvloeiende uitverkoop op de cryptomarkten hebben de kwetsbaarheden in het crypto-ecosysteem onder de aandacht gebracht, aldus de Economic Survey 2022-23 die dinsdag in het parlement werd gepresenteerd.

Crypto-activa zijn zelfreferentiële instrumenten en slagen niet strikt voor de test om een ​​financieel actief te zijn, omdat er geen intrinsieke cashflows aan verbonden zijn.

Amerikaanse toezichthouders hebben Bitcoin, Ether en verschillende andere crypto-activa als effecten gediskwalificeerd.

Een zeldzame gezamenlijke verklaring van de Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) en het Office of the Comptroller of the Currency (OCC) op 3 januari 2023, benadrukte hun bezorgdheid over crypto-activarisico's voor het banksysteem, merkte het op.

De geografisch alomtegenwoordige aard van het crypto-ecosysteem vereist een gemeenschappelijke benadering van de regulering van deze vluchtige instrumenten, en de wereldwijde reactie op crypto's evolueert, zei het.

Gezien het feit dat crypto-activa nieuwe vormen van digitale activa zijn die zijn geïmplementeerd met behulp van cryptografische technieken, zei het onderzoek dat de markt zeer volatiel is geweest, met een totale waardering die schommelde van bijna $ 3 biljoen (bijna Rs. 2,45,35,900 crore) in november 2021 tot minder dan $ 1 biljoen (bijna Rs. 81,78,500 crore) in januari 2023.

De volatiliteit van het crypto-activa-ecosysteem heeft hun fragiele ondersteunings- en governanceproblemen naar voren gebracht, evenals de toenemende complexiteit en ondoorzichtigheid, zei het.

Nu de gerelateerde financiële stabiliteitsrisico's toenemen, is de kwestie van regulering van crypto-activa recentelijk hoger op de beleidsagenda van veel landen gekomen. Internationale fora zoals de OESO en de G20 bespreken een wereldwijd gecoördineerde aanpak voor het reguleren van crypto-activa, merkte het op.

Het monitoren en reguleren van cryptocurrencies is lastig geweest, en regelgevers over de hele wereld vinden het een uitdaging om de nieuwe en opkomende problemen in het snel bewegende onbekende veld bij te houden, zei het.

Hoewel crypto-activa blijkbaar zijn ontworpen om traditionele financiële diensten te desintermedieren, heeft dit nieuwe niet-gereguleerde intermediaire entiteiten gecreëerd, zei het, eraan toevoegend dat de belofte van decentralisatie in de praktijk nog moet worden gerealiseerd.

Nieuwe gecentraliseerde tussenpersonen, zoals crypto-activa-uitwisselingen, portemonnee-aanbieders en crypto-conglomeraten, vereisen van gebruikers dat ze gecentraliseerde entiteiten vertrouwen, zei het.

Het toenemende belang van deze entiteiten zou regelgevers kunnen dwingen ze te beschouwen als systemische financiële marktinfrastructuren (FMI's), zei het, eraan toevoegend dat het feit dat ze nog grotendeels ongereguleerd zijn wereldwijd een reden tot bezorgdheid is.

Interessant is dat het bezit van crypto-activa voornamelijk geconcentreerd is in de handen van een paar 'whales'.

Schattingen tonen aan dat ongeveer 85 procent van alle circulerende Bitcoins in handen is van 4.5 procent van de entiteiten, en de onderliggende protocollen die worden gebruikt om crypto-activa te creëren, kunnen ook in strijd zijn met andere doelstellingen van het overheidsbeleid, bijvoorbeeld de enorme energie-intensiteit van het 'minen' van crypto-activa.

Er zijn minimale wereldwijde normen van toepassing op niet-ondersteunde crypto-activa, die momenteel niet alle risico's en kwetsbaarheden beperken, zei het.

“Zelfs als Standard-Setting Bodies (SSB's) zich hebben ingespannen om standaarden aan te passen en te ontwikkelen, blijven deze vooral gericht op specifieke kwesties (financiële integriteit), sectoren (betalingen, effecten en bankieren), producten (global stablecoins) of aangewezen entiteiten. als systemisch door de binnenlandse autoriteiten, 'zei het.

Er zijn dus lacunes in de regelgeving in elke fase waarin crypto-activa worden uitgegeven, overgedragen, uitgewisseld of opgeslagen door niet-bancaire entiteiten. Het sectoroverschrijdende en grensoverschrijdende karakter van Crypto beperkt de effectiviteit van ongecoördineerde nationale benaderingen, zei het.

De terminologie die wordt gebruikt om de verschillende activiteiten, producten en belanghebbenden te beschrijven, is niet wereldwijd geharmoniseerd. De term "crypto-activum" zelf verwijst naar een breed spectrum van digitale producten die mogelijk de aandacht van meerdere binnenlandse regelgevers nodig hebben op basis van hun daadwerkelijke of beoogde gebruik.