FTX-kollaps har satt fokus på sårbarheter i krypto-ekosystem: ekonomisk undersökning 2022-23

Den senaste kollapsen av kryptobörsen FTX och den efterföljande försäljningen på kryptomarknaderna har satt fokus på sårbarheterna i kryptoekosystemet, sa den ekonomiska undersökningen 2022-23 som presenterades i parlamentet på tisdagen.

Kryptotillgångar är självrefererande instrument och klarar inte strikt testet att vara en finansiell tillgång eftersom den inte har några inneboende kassaflöden kopplade till dem.

Amerikanska tillsynsmyndigheter har diskvalificerat Bitcoin, Ether och olika andra kryptotillgångar som värdepapper.

Ett sällsynt gemensamt uttalande från Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) och Office of the Comptroller of the Currency (OCC) den 3 januari 2023, belyste deras oro över risker med kryptotillgångar för banksystemet, noterades.

Den geografiskt genomträngande karaktären hos kryptoekosystemet kräver ett gemensamt tillvägagångssätt för regleringen av dessa flyktiga instrument, och det globala svaret på kryptor utvecklas, heter det.

När man observerade att kryptotillgångar är nya former av digitala tillgångar implementerade med kryptografiska tekniker, sa undersökningen att dess marknad har varit mycket volatil, med dess totala värdering som svängde från nästan 3 biljoner dollar (nästan 2,45,35,900 crore) i november 2021 till mindre än 1 biljon dollar (nästan 81,78,500 2023 XNUMX crore) i januari XNUMX.

Volatiliteten i kryptotillgångarnas ekosystem har satt i förgrunden deras bräckliga uppbacknings- och förvaltningsproblem, såväl som den ökande komplexiteten och otransparensen, heter det.

Med relaterade risker för finansiell stabilitet stigande, har frågan om reglering av kryptotillgångar nyligen flyttat upp på politiska agendan för många nationer. Internationella forum som OECD och G20 diskuterar en globalt koordinerad strategi för att reglera kryptotillgångar, noterades.

Att övervaka och reglera kryptovalutor har varit knepigt, och tillsynsmyndigheter över hela världen tycker att det är utmanande att hålla reda på de nya och framväxande frågorna inom det snabbrörliga okända området, heter det.

Även om kryptotillgångar uppenbarligen var utformade för att disintermediate traditionella finansiella tjänster, har detta skapat nya oreglerade förmedlande enheter, sade den, och tillade att löftet om decentralisering ännu inte har realiserats i praktiken.

Nya centraliserade mellanhänder, såsom utbyten av kryptotillgångar, plånboksleverantörer och kryptokonglomerat, kräver att användarna litar på centraliserade enheter, heter det.

Den ökande betydelsen av dessa enheter skulle kunna tvinga tillsynsmyndigheter att betrakta dem som systemiska finansmarknadsinfrastrukturer (FMIs), sade den, och tillade fortfarande, att det faktum att de fortfarande till stor del är oreglerade är en anledning till oro globalt.

Intressant nog, sade den, är innehav av kryptotillgångar främst koncentrerade i händerna på ett fåtal "valar".

Uppskattningar visar att cirka 85 procent av alla cirkulerande Bitcoins innehas av 4.5 procent av enheterna, och de underliggande protokollen som används för att skapa kryptotillgångar kan också komma i konflikt med andra offentliga policymål, till exempel den massiva energiintensiteten för att "bryta" kryptotillgångar.

Det finns minimala globala standarder som är tillämpliga på ouppbackade kryptotillgångar, som för närvarande inte mildrar alla risker och sårbarheter, sade den.

"Även när standardinställande organ (SSB) har ansträngt sig för att justera och utveckla standarder, förblir dessa huvudsakligen fokuserade på specifika frågor (finansiell integritet), sektorer (betalningar, värdepapper och banker), produkter (globala stabila mynt) eller utsedda enheter som systemiskt av inhemska myndigheter”, stod det.

Således finns det regulatoriska luckor i varje skede när kryptotillgångar utfärdas, överförs, utbyts eller lagras av icke-bankenheter. Cryptos tvärsektoriella och gränsöverskridande karaktär begränsar effektiviteten av okoordinerade nationella tillvägagångssätt, sa det.

Den terminologi som används för att beskriva olika aktiviteter, produkter och intressenter är inte globalt harmoniserad. Termen "kryptotillgång" i sig hänvisar till ett brett spektrum av digitala produkter som kan behöva uppmärksamhet från flera inhemska tillsynsmyndigheter baserat på deras faktiska eller avsedda användning.